着手：Gangtise投研

　　制造 | 科技（5条）

　　01． 锂电板分析师示意，锂电行业方面，头部大厂旧年年底招标，第一轮加价没说念下来，后续换模式说念价。不同类型居品加工费高涨幅度不同，中低压实（如2.45二代半品）居品加工费高涨幅度在500~1000元/吨足下，高压实（如2.50三代品）居品涨幅在1000~1500元/吨足下，这是年前说念好的价钱。年后由于四代品紧俏，又说念了一波加价，2.50的加工费高涨幅度能到2000足下，但这仅仅加工费高涨，未涵盖原料本钱高涨，磷酸铁从旧年12月到当今高涨了1000元，轮廓来看，中端略亏，高端居品成心润空间。目下正极厂想提高锂盐加工费，电芯厂想下压，两边未说念拢。

　　02． 光伏玻璃大家示意，从表面上讲，违法的新投光伏玻璃钞票能不应投产，但工信部虽有条款场地工信部门打扰，不冷漠投产违法征象不要燃烧，但是场地政府为经济发展、GDP和银行贷款等要素商量，许多复旧投产，目下莫得强劲门径，是以很难适度，这两年违法产能该投的基本皆投了。目下2.0毫米玻璃报价14元/平米时，二线企业真实推行价钱可能最高到13.5元足下，其坐褥本钱在13.5~14元，与一线企业本钱辞别不大，主要本钱各异在于自然气价钱、纯碱价钱和银行用度等方面，总体一二线企业本钱差距在1元足下。

　　03． AIDC大家示意，2025年国内AIDC柴油发电机入口品牌产能提自傲，偶然增长10%；玉柴和潍柴产能有增多，玉柴本年可能供到1000台足下，潍柴可能作念到500台足下，两者整个增多800~1000台产能。国内旧年发电机组需求3000台，本年约4500台。目下国外品牌加价较谦和，MTU涨了2%，三菱2024H2调了5%，康明斯涨了5%，卡特情况不明晰，国内玉柴涨了5%，潍柴因主要我方拼装重机，对外卖发动机少，价钱未动

　　04． CPO分析师示意，从国外产业响应来看，CPO交换机可能从2025H2启动迟缓开释，如Coherent已拿到早期订单，四五月份可能有更多进展，有望下半年逐步兴起。此外，国内头部云厂商也启动在数据中心商量用CPO交换机决策作念初步测试。

　　05． 光模块分析师示意，从产业链调研来看，在AI产业链中，自然大讲话模子发展到一定进程，但多模态如视频、图片会通模子的算力需求高大于文本模子，这是容易被忽略的少许。市集曾担忧光模块在AI从预磨砺到推理阶段时需求裁减，但通过分析DeepSeek的模子架构，如在Moe模子中人尘凡通讯着力影响推理速率，以及GPU集群的使用情况，瞻望光模块在推理场景需求量依旧鼓胀，中枢公司估值性价比隆起，功绩增长详情趣较高。

　　耗尽| 医健（2条）

　　01． 医佳大家称，2025年1~2月我司营收同增5%，达13.8亿元，客流量增长8%，客单价下落3%，非手术占比78%，其中1月份受春节影响较大，营收、客流及单价均有下落。1~2月新客占比为48%，其中1月和2月份离别新增43%和52%，2月份由于23号启动大促步履，新客占比超越50%。另外，同期业内大部分企业营收增速为5~10%。

　　02． 医佳大家称，2025年2月我司份营收同比增长62%，客流同增57%，2月份新客户占比53%，1~2月全体营收较旧年增长5%，客流量增多8%，客单价从3800元降到3600元。2024年我司营收谋略为同增15%，但本色较难，本色增速或为10~12%。

　　材料| 能源（2条）

　　01． 风电分析师称，欧洲风电能源占比要从2023年的20%提高至2030年的35%，即累计装机量将达300GW。2024H2欧洲列国政策补贴密集，如法国约3GW的模式可恳求100亿欧元（20年内披发），同期列国模式审批速率加速。前期欧洲拓荒商投资意愿较低，一是利率高，基本为6~7%，二是原材料价钱高，而今钢材价钱下落较多，目下投资经济性变好，促使风电需求增多。新增装机可能在2029年并网，但国内供应链可能在2026年进入，并于2026~2027年体现功绩。

　　02． 锂分析师示意，2025年2 ~4月碳酸锂旺季因节后供应大幅开释，旺季不旺，3月供需充足，3月下旬~4月上旬看储能抢装能否带来价钱反弹；7月因模式开释矿石到国内和需求边缘走弱，价钱承压，六七月份可能降至低点；8~10月价钱降到低点后可能触底反弹，因冶真金不怕火产能减产、旺季炒作和榆木危废炒作；11~12月后行业可能进入戒备出清经过。从均衡表看，2026年碳酸锂充足量可能达到极大化，2026~2027年将很苛刻。

　　2024年度功绩叙述（5条）

　　01． 安迪苏 2024年年度叙述露馅，公司交易收入和净利润均已矣权臣增长。交易收入达到155.34亿元，同比增长17.83%；包摄于上市公司股东的净利润达到12.04亿元，同比增长221.08%。公司握续开展运营着力提高磋商，全年频频性本钱开支缩减1.79亿元。主要业务方面，蛋氨酸居品业务收入取得双位数增长，液体蛋氨酸和固体蛋氨酸销量均创下历史新高；维生素价钱于年底回弹，特种居品业求已矣深远增长。公司积极鼓励产能膨大和数字化转型模式，包括泉州固体蛋氨酸工场设立、欧洲坐褥平台运营效益优化模式等。

　　02． 北特科技2024年公司交易收入达到20.23亿元，同比增长7.57%，主要收成于底盘零部件业务和空调压缩机业务的增长。底盘零部件业求已矣收入13.79亿元，同比增长7.30%，其中转向器齿条和减振器活塞杆等中枢居品销量离别达到7350万件和4519万件。空调压缩机业务受益于新能源电动压缩机新模式的马上增长，已矣收入4.86亿元，同比增长9.87%。公司积极拓展国外业务，出口主交易务收入达到1376.43万元，同比增长8.76%，其中采埃孚主动吊挂系统和蒂森克虏伯转向系统等业务发达隆起。研发方面，公司加大插足，要点鼓励R290新式制冷剂压缩机研发、8-15KW集成式热治理系统等模式，并握续拓荒欺骗于汽车后轮转向、智能刹车系统等规模的丝杠居品。

　　03． 海光信息 2024年年度叙述露馅，公司已矣交易收入91.62亿元，同比增长52.40%；包摄于上市公司股东的净利润19.31亿元，同比增长52.87%。公司积极深耕通用联想市集，通过握续高强度的研发插足，不断已矣技艺更正和居品质能提高，进一步拓展了居品的欺骗规模，并提高国产化市集占比。海光信息领有最初的中枢技艺上风，居品兼容x86教唆集，复旧国表里主流操作系统和欺骗软件，在功能、性能、生态和安全方面展现出较强的上风。公司积极打造产业生态，蚁合近5，000家企业和机构，开展了近万余项软硬件优化协同技艺研发，共同打造上万项蚁合治理决策。

　　04． 嘉诚国际2024年年度叙述露馅，公司已矣交易收入13.46亿元，同比增长9.83%；包摄于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长24.53%。主要收成于嘉诚国际港的全面插足运营，以及公司新增并不断拓展与寰宇有名大型跨境电商平台企业在出口物流新业务方面的互助广度与深度。叙述期内，公司与两大民众有名跨境电商平台Temu和希音进一步深化互助，互助范围不断扩大，已为民众有名的四大跨境电商平台企业提供超越172万平素米的仓储及库内功课等劳动。公司还与广东省港航集团有限公司坚决了计谋互助框架契约，在物流供应链互助、物流园区拓荒、协同发展等方面张开互助。

　　05． 焦点科技2024年已矣交易收入16.69亿元，同比增长9.32%；包摄于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长19.09%。公司主要业务包括全链路外贸劳动轮廓平台、外贸AI欺骗业务、跨境电子商务业务以及线上线下会通的保障代理业务。公司率先推出外贸B2B场景底下向中国供应商的AI助手“AI麦可”，并握续升级居品功能，死心叙述期末，购买AI麦可的会员累计超越9000位，2024年曩昔度现款收入超越4500万元。公司在跨境主见由好意思国商品一件代发平台Doba.com和inQbrands Inc．两部分业务构成。Doba在DropShipping规模聚焦好意思国脉土供应链，并初探东南亚市集；inQbrands Inc．则在市集拓展、定向销售品类拓展和数智化设立方面取得打破。

　　港好意思股精选会议节录（5条）

　　01． 极兔速递（01519.HK）2024年功绩电话会：2024年，极兔速递已矣收入102.6亿好意思元，同比增长15.9%，总包裹量达246.5亿件，同比增长31%。其中，中国市集包裹量为198亿件，同比增长29.1%，市集份额提高至11.3%，经出动EBIT初次转正达1.5亿好意思元；东南亚市集包裹量为45.6亿件，同比增长40.8%，市集份额升至28.6%，经出动EBIT同比增长48.9%至3亿好意思元。新市集包裹量为2.8亿件，同比增长22%，经出动EBIT赔本大幅收窄。公司净利润达1.1亿好意思元，经出动净利润约2亿好意思元，经出动EBITDA同比增长430.5%至7.8亿好意思元。

　　02． ADMA Biologics， Inc． （ADMA）2024年第四季度功绩电话会：ADMA Biologics在2024年已矣了权臣的财务增长，总营收达到4.265亿好意思元，同比增长65%，毛利率提高至51.5%，出动后EBITDA增长至1.646亿好意思元，同比增长309%。公司瞻望2025年和2026年总营收将离别超越4.9亿好意思元和6.05亿好意思元，出动后EBITDA离别超越2.25亿好意思元和3.05亿好意思元。此外，ADMA通过签署第三方高滴度血浆供应合同，将蚁集智商提高五倍，并有望在2025年年中赢得增强产量坐褥工艺的监管批准，进一步推动营收增长。研发方面，公司鼓励SG-001模式，瞻望其潜在年营收可达3亿至5亿好意思元。

　　03． Crexendo， Inc． （CXDO） 2024年第四季度财报电话会议：公司全体功绩增长权臣，第四季度营收同比增长15%至1620万好意思元，全年总营收增长14%至6080万好意思元。软件治理决策业务发达遒劲，Q4增长32%，全年有机增长30%，国际业务增长权臣。公司在UCaaS市集结排行第三，凭借纯简直订价模式和绽放的API等上风，有望在微软出售Metaswitch部门带来的市集震动中赢得更多份额。2024年，公司诱导了7个微软MetaSwitch和3个想科Broadsoft的被许可方，平均合同价值约47.5万好意思元。瞻望2025年将保握两位数增长，出动后的EBITDA也将改善。

　　04． NeuroPace， Inc． （NPCE）2024年第四季度财报电话会议：NeuroPace在2024年取得了权臣的业务增长，总收入达7990万好意思元，同比增长22%，其中RNS系统和Dixie Medical居品销售是主要驱能源。2025年，公司磋商通过扩大四级癫痫中心的RNS系统弃取、鼓励CARE模式以及拓展合适症来已矣15%至20%的营收增长，瞻望总营收在9200万至9600万好意思元之间。毛利率瞻望在73%至75%之间，运营用度瞻望为9200万至9500万好意思元。公司还磋商在2025年下半年提交Nautilus重要商量数据，并推动儿科合适症的市集扩展。

　　05． OrthoPediatrics Corp． （KIDS） 2024年第四季度财报电话会议：2024年，公司在儿科骨科植入物规模取得权臣收尾，全年劳动超138，000名儿童，创历史新高，总营收达5270万好意思元，同比增长40%。其中，脊柱侧弯业务增长迅猛，国际业务虽受汇率影响，但全体需求遒劲。2025年，公司瞻望营收达2.35 - 2.42亿好意思元，同比增长15% - 18%，毛利率保管在72% - 73%。研发方面，T&D业务的儿科钢板平台和OPSB业务的新址品拓荒进展顺利。此外，公司磋商2025年在国际上拓展OPSB业务，瞻望该业务增长超20%。

　　高位中枢股情感其实是共生的，可能衰败启动的时代从外围非中枢龙头个股杀，到了杀高位中枢个股的时代，这个时代再开仓，除非小仓，更多时代是划不来的。

　　——网友：lqy1985

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包袱剪辑：王若云