在多厚利好助推下，黄金价钱不息强势上升。

　　10月22日，现货黄金涨逾1%，贴近2750好意思元/盎司，创下历史新高。到了10月23日，现货黄金再度上升，突破2750好意思元/盎司，再度冲破历史记载。

　　宝城期货金融连络所隆重东谈主闾振兴对21世纪经济报谈记者示意，黄金在好意思联储降息周期中冉冉走强的时势不改，重复近期俄乌、中东地区地缘冲突加重，黄金在片晌休整后不息上行。短期来看，此前公布的好意思国9月零卖销售数据超预期，泄露好意思国经济有韧性，商场通胀预期上升，鼓励金价进一步上行。

　　在现货黄金本年暴涨30%事后，接下来金价会有回调风险吗？黄金的光泽能否捏续精通？

　　金价为何再更变高

　　在近期黄金捏续更变高背后，一系列利好身分都在施展作用。好意思国大选不细则性、中东冲突等身分刺激了避险需求，好意思联储进一步放宽货币策略的预期也放大了金价升势。

　　近期升温的“特朗普来往”和黄金涨势十指连心。OANDA亚太区高档商场分析师Kelvin Wong示意，在好意思国大选存在不细则性的情况下，投资者正在寻求黄金当作避险器具。特朗普的策略可能会撑捏黄金，或加重贸易弥留场面并扩大预算赤字。

　　中东难以降温的场面也在撑捏金价。自10月1日伊朗对以色列发动大界限导弹蹙迫后，以色列方面誓词必将给以转折，放话或将打击伊朗石油短处。伊朗总统佩泽希皆扬10月22日示意，以色列的每次蹙迫都将获取得当复兴。

　　货币策略方面，固然近期好意思联储降息预期有所降温，但降息的想法并莫得疑问，这也利好黄金。旧金山联储主席戴利示意，量度好意思联储将不息降息，防护劳能源商场进一步疲软。“到面前为止，我还莫得看到任何信息标明咱们不会不息降息，关于一个通胀率还是接近2%的经济体来说，现时的利率是颠倒紧缩的，我不但愿看到劳能源商场进一步恶化。”

　　在祯祥证券首席经济学家钟正生看来，金价“超涨”也折射出商场对好意思国财政及好意思元信用的担忧。2022年俄乌冲突爆发后，好意思国实际万般经济金融制裁，激发国际社会对好意思元地位的质疑。2023年上半年，在好意思元国际储备下滑、好意思国银行危险爆发、好意思国债务上限危险摆布等布景之下，联系“去好意思元化”的扣问一度升温，金价昭着上升。

　　安联首席经济参谋人默罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）分析称，番邦央行的捏续购金活动是黄金走强的首要推能源，非好意思国度和企业正挑升在以好意思元为基础的支付体系除外寻找潜在替代有打算。

　　警惕短期回调风险

　　需要珍视的是，尽管近期好意思债收益率和好意思元飙升，但金价却依旧走高。

　　闾振兴对记者示意，黄金与好意思元、好意思债收益率之间的关系在2023年以后出现变化，鄙俚同涨同跌，这背后反应的是它们各自信用的变化。好意思国在疫情手艺实际超宽松货币策略，在俄乌冲突手艺对俄罗斯的国际钞票制裁，这些都对好意思元的信用酿成了长久性的打击，黄金再行成为最可靠的信用，这少量不错从近几年列国央行购金上看出来。是以，好意思元、好意思债收益率和黄金未必候走势相比孤独。不外，在短周期上，大多时刻它们如故此消彼长的关系。

　　2022年以来，金价与10年期好意思债本体利率的传统负联系性捏续收缩，举座呈现“金强债弱”时势。钟正陌生析称，2003—2021年，金价与10年期好意思债本体利率的联系通盘为-0.91，但2022岁首至2024年9月，二者联系通盘变为0.44，传统负联系性暂时减退。具体来看，2022年3月俄乌冲突爆发，是本轮金价与好意思债本体利率背离的首先；2024年3月以后，金价进一步“免疫”了好意思债本体利率的反弹，逆势上升，加重了二者的背离进度。

　　接下来黄金是否存在回调风险？钟正生以为，在好意思联储开启降息的大布景之下，现时黄金联系于好意思债更具招引力，令黄金有望出现愈加强项阐扬。不外，辩论到面前投契仓位拥堵、好意思债收益率近期反弹、中国经济出路改善与亚洲设置需求的潜在降温，金价短期或靠近一定更变风险。

　　钟正陌生析称，好意思债收益率近期反弹，对金价组成的压力渐渐积蓄。历史上，在好意思国经济“软着陆”景色之下，10年期好意思债收益率在初度降息后1—2个月事常出现阶段反弹。好意思联储开启降息周期后，好意思国经济和通胀或存在一定上行风险。为止10月1日，亚特兰大联储GDPNow模子预测，好意思国三季度GDP环比折年增长率为2.5%。近期由于好意思联储的预期指引和最新非农工作数据超预期走强，10年期好意思债收益率还是昭着反弹，对金价组成的压力也在渐渐积蓄。尽管金价与好意思债（本体）利率的联系性不如从前，但并未消散。本年4月到9月18日好意思联储降息前，金价的上升与10年期好意思债本体利率的下行较为同步。

　　但黄金大幅回落的风险可能不大，闾振兴示意，黄金大略率不会深度回调。不管是长久逻辑如故短期矛盾都撑捏金价不息走强。从CFTC捏仓来看，非生意净多头头寸自3月份开动加多，短期有所反复，可能会引起价钱高位波动。

　　后市有望涨至3000好意思元？

　　尽管金价本年大涨逾30%，华尔街仍巨额以为，金价的涨势远未完了。

　　钞票贬责公司Sprott Asset Management商场策略师Paul Wong示意，在金价再更变高后，黄金正处于新的看涨阶段。“受央行买盘、好意思国债务上升以及好意思元可能见顶等身分的鼓励，黄金已参加一个新的看涨阶段，央行和投资者更有可能设置贵金属。”

　　在好意思国银行巨额商品策略师Michael Widmer看来，金价当今看起来比以往任何时候都好，政府债务水平上升和地缘政事不细则性正在酝酿。地缘政事弥留场面加重鄙俚会导致投资者涌向黄金等避险钞票，以缓冲各人商场的风险和不明白。

　　致使有越来越多的分析师预测，金价还能不息上升，3000好意思元/盎司还是并不远处。澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar量度，四季度黄金均价将达到2800好意思元/盎司，在好意思元举座将走弱的布景下，量度来岁第四季度黄金均价将达到3000好意思元/盎司。

　　花旗也量度，金价将在三个月内达到2800好意思元/盎司，并在异日6至9个月波及3000好意思元/盎司。尽管畴前三个月零卖需求有所下落，但黄金价钱仍然“颠倒好”，买家无礼支付更高的价钱。

　　联系于好意思债，如今黄金更受投资者嗜好。钟正生示意，黄金和好意思债历来具有“安全钞票”属性，鄙俚在降息周期或者各人风险事件爆发后具备投资招引力。2019年好意思联储降息周期和2020年新冠疫情冲击时，COMEX黄金和CBOT 10年期好意思债的非生意多头头寸都处于历史偏高水平。然而，2022年俄乌冲突以及本轮好意思联储降息前后，由于好意思元信用走弱，黄金多头水平保捏高位，但好意思债多头却昭着偏低。由于好意思债商场体量雄壮于黄金商场，好意思债商场外溢出的资金或者流入资金的减少，可能在黄金商场产生昭着的拉动效应。

　　量度异日，闾振兴分析称，好意思联储降息节拍可能会让黄金高位波动，前路仍有一些不细则性。但举座而言，闾振兴对后市捏乐不雅派头，金价或再上一个台阶。从短期看，地缘冲突带来避险需求，经济数据可能带来通胀来往。从长久看，好意思联储降息周期以及黄金信用地位进步将捏续撑捏金价。

　　（作家：吴斌 剪辑：和佳）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：何松琳